Thị trường Trái phiếu Doanh nghiệp - Tháng 9 & Q3/2026: Phát hành và mua lại trước hạn cùng hạ nhiệt, Áp lực đáo hạn kéo dài sang 2027

16:56 19/10/2026

FiinGroup

Trong Q3/2026, hoạt động phát hành mới và mua lại TPDN trước hạn cùng thu hẹp sau mức cao của Q2, trong khi lãi suất phát hành trái phiếu Ngân hàng tiếp tục neo ở vùng đỉnh 3 năm. Thanh khoản thứ cấp phục hồi trong tháng 9 sau hai tháng suy giảm. Đáng chú ý, áp lực thanh toán gốc và lãi dự kiến gia tăng từ Q4/2026 và duy trì ở mức cao trong năm 2027.

Báo cáo Thị trường Trái phiếu Doanh nghiệp tháng 9 & Q3/2026với chủ đề “Phát hành và mua lại trước hạn cùng hạ nhiệt, Áp lực đáo hạn kéo dài sang 2027”của FiinGroup ghi nhận một số điểm nổi bật:

Thị trường TPDN duy trì mức tăng thấp trong Q3/2026, với giá trị lưu hành cuối tháng 9 đạt gần 1,47 triệu tỷ đồng (+3,4% QoQ), phản ánh mức giảm nhanh hơn của lượng TPDN rút khỏi lưu hành so với phát hành mới.

Phát hành mới hạ nhiệt sau mức cao của Q2, trong khi lãi suất phát hành tiếp tục neo cao. Tổng giá trị phát hành Q3 đạt 166,0 nghìn tỷ đồng (-30,9% QoQ), phần lớn do Bất động sản giảm mạnh (-55,7% QoQ). Riêng tháng 9, lãi suất phát hành BQ Ngân hàng đạt 8,9%/năm, duy trì ở vùng đỉnh 3 năm, trong khi Bất động sản đạt 11,3%/năm.

Mua lại trước hạn giảm mạnh trong Q3, đạt 74,6 nghìn tỷ đồng (-48,0% QoQ), chủ yếu do Ngân hàng thu hẹp quy mô mua lại (-49% QoQ).

Thanh khoản thứ cấp cải thiện trong tháng 9, với động lực chính đến từ TPDN ngành Bất động sản. GTGD bình quân đạt 8,0 nghìn tỷ đồng/ngày (+13,3% MoM) sau hai tháng suy giảm. Ngân hàng và Bất động sản chiếm gần 80% GTGD, trong khi trái phiếu kỳ hạn còn lại 1-3 năm đóng góp 48,6% thanh khoản.

Áp lực thanh toán TPDN gia tăng từ Q4/2026 và dự kiến duy trì ở mức cao trong năm 2027. Tổng nghĩa vụ gốc và lãi dự kiến đạt 115,1 nghìn tỷ đồng trong Q4/2026 (+59,3% QoQ) và 394,3 nghìn tỷ đồng trong năm 2027 (+28,4% YoY), trong đó Bất động sản có nghĩa vụ thanh toán dự kiến 181,4 nghìn tỷ đồng (+21,4% YoY).

Ảnh 1: Thị trường TPDN duy trì tăng trưởng thấp trong Q3/2026; Quy mô phát hành mới và mua lại trước hạn cùng thu hẹp

Khám phá ngay báo cáo đầy đủ HERE

------------------------------

Được xây dựng từ hệ thống dữ liệu trái phiếu chuyên sâu trên FiinPro-X, Báo cáo Thị trường Trái phiếu Doanh nghiệp mang đến góc nhìn định kỳ về xu hướng phát hành, mua lại, đáo hạn và thanh khoản, hỗ trợ các tổ chức tài chính, doanh nghiệp và nhà đầu tư theo dõi sát diễn biến của thị trường vốn Việt Nam.