Việt Nam tăng trưởng hai chữ số: Nguồn vốn dài hạn sẽ đến từ đâu?

Việt Nam đang bước vào một giai đoạn phát triển mới sau khi đạt mức tăng trưởng 8,02% trong năm 2025, Chính phủ đặt mục tiêu đưa nền kinh tế hướng tới tăng trưởng hai chữ số từ năm 2026.

Nhưng để đạt được mục tiêu đó, bài toán lớn nhất không chỉ nằm ở chính sách hay động lực tăng trưởng mà ở nguồn vốn dài hạn cho nền kinh tế.

Việt Nam có thể đối mặt với khoảng trống vốn dài hạn lên tới 20–30 tỷ USD mỗi năm để duy trì tốc độ tăng trưởng cao, như báo cáo phân tích “Triển vọng Kinh tế Việt Nam 2026 – Định vị Nguồn vốn cho Mục tiêu Tăng trưởng cao 2026–2030” được chúng tôi thực hiện vào tháng 2/2026.

Trong nhiều thập kỷ, tín dụng ngân hàng là kênh dẫn vốn chủ đạo của nền kinh tế. Tuy nhiên, mô hình tăng trưởng dựa quá nhiều vào tín dụng đang dần tiệm cận các giới hạn an toàn, do:

(i) Gần 90% nguồn vốn huy động là ngắn hạn, trong khi gần một nửa tín dụng lại là trung và dài hạn;

(ii) Tỷ lệ sử dụng vốn ngắn hạn cho vay dài hạn của hệ thống đã tiến sát ngưỡng trần quy định;

(iii) Bộ đệm vốn của các ngân hàng đang ở mức thấp và hệ thống sẽ mất thời gian để cải thiện năng lực vốn cấp 1 và cải thiện hệ số an toàn vốn.

<br/>

 <br/>

Điều này đặt ra một câu hỏi quan trọng: Nếu ngân hàng không thể tiếp tục là nguồn cung vốn dài hạn chủ đạo, đâu sẽ là kênh vốn thay thế cho nền kinh tế?

Nhiều ý kiến cho rằng thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) sẽ đóng vai trò ngày càng quan trọng trong việc khơi thông dòng vốn dài hạn cho khu vực doanh nghiệp.

<br/>

Thực tế, thị trường TPDN đã có dấu hiệu phục hồi trong năm 2025 với tổng giá trị phát hành mới khoảng 644 nghìn tỷ đồng, tăng 32% so với năm trước. Tuy nhiên, cấu trúc thị trường vẫn còn nhiều điểm cần cải thiện khi khối ngân hàng chiếm tới gần 70% giá trị phát hành, trong khi các doanh nghiệp sản xuất – động lực chính của tăng trưởng – vẫn còn khá khiêm tốn.

Trong bối cảnh đó, nhiều câu hỏi quan trọng đang được đặt ra cho giai đoạn tới:

• Thị trường TPDN có thể trở thành kênh vốn dài hạn thực sự cho nền kinh tế hay không?
• Những rào cản nào cần được tháo gỡ để doanh nghiệp sản xuất tham gia thị trường?
• Vai trò của nhà đầu tư tổ chức và xếp hạng tín nhiệm sẽ thay đổi ra sao trong giai đoạn tới?

Những vấn đề này sẽ được các chuyên gia trong nước và quốc tế và các thành viên thị trường cùng nhà hoạch định chính sách thảo luận tại Diễn đàn Thị trường Trái phiếu Doanh nghiệp Việt Nam 2026- sự kiện doS&P Global Ratings, FiinRatings và FiinGroupphối hợp tổ chức tại Hà Nội.

<br/>

 📆Thời gian: Thứ Năm, ngày 02/04/2026

• Phiên Sáng: 8:00  - 12:00 | Chủ đề: Triển vọng Thị trường và Định hướng Chiến lược 
• Phiên Chiều: 13:45  - 17:00 | Chủ đề: Hạ tầng và Các Điều kiện Hỗ trợ sự phát triển của Thị trường Trái phiếu Doanh nghiệp

📍 Địa điểm: Khách sạn Meliá Hà Nội, 44B Lý Thường Kiệt, Hoàn Kiếm, Hà Nội

*Lưu ý: Số lượng khách tham dự có hạn nhằm đảm bảo chất lượng trao đổi của chương trình. Quý vị vui lòng đăng ký sớm để BTC có thể sắp xếp và xác nhận tham dự. 

👉 Tham khảo chương trình và đăng kí tham dự ngay TẠI ĐÂY