Báo Cáo Thị Trường Trái Phiếu Doanh Nghiệp - Năm 2025

14:36 30/01/2026

FiinGroup

FiinGroup trân trọng giới thiệu Báo cáo Thị trường Trái phiếu Doanh nghiệp – Năm 2025, cung cấp bức tranh tổng quan về thị trường TPDN trong năm.

Một số điểm nổi bật trong báo cáo:

Thị trường TPDN phục hồi rõ nét trong năm 2025: Giá trị TPDN lưu hành cuối năm 2025 đạt hơn 1,38 triệu tỷ đồng (+10,9% YoY), đảo chiều sau ba năm thu hẹp nhờ phát hành cải thiện mạnh, trong khi áp lực đáo hạn và mua lại trước hạn ở mức thấp hơn.
Phát hành TPDN sôi động trở lại: Tổng giá trị phát hành đạt 644,1 nghìn tỷ đồng (+35,4% YoY), dẫn dắt bởi khối Ngân hàng và kênh phát hành riêng lẻ, trong bối cảnh niềm tin thị trường cải thiện và chi phí vốn hạ nhiệt.
Mua lại TPDN trước hạn lập kỷ lục: Giá trị mua lại đạt 350,3 nghìn tỷ đồng (+37% YoY), chủ yếu từ khối Ngân hàng (chiếm gần 70%), phản ánh xu hướng chủ động quản trị thanh khoản và tái cơ cấu nợ, trong khi Bất động sản nổi bật ở nhóm Phi ngân hàng.
Thanh khoản thị trường thứ cấp cải thiện mạnh: GTGD bình quân bình quân đạt 6,1 nghìn tỷ đồng/ngày (+28% YoY), tập trung ở kỳ hạn 1–3 năm và hai nhóm Ngân hàng và Bất động sản, cho thấy độ sâu thị trường cải thiện.
Áp lực thanh toán dịch chuyển sang 2026–2027: Ước tính nghĩa vụ thanh toán TPDN năm 2026 (bao gồm cả gốc và lãi) khoảng 324,1 nghìn tỷ đồng, tăng +28,3% so với 2025, phản ánh hiệu ứng dồn đáo hạn của các lô trái phiếu được gia hạn trong giai đoạn 2023–2024 theo Nghị định 08.
Triển vọng thị trường TPDN năm 2026: Quy mô phát hành TPDN được FiinRatings dự báo đạt khoảng 800 nghìn tỷ đồng (+24% YoY), tiếp tục tập trung ở Ngân hàng và Bất động sản, đồng thời ghi nhận sự quay lại của các nhóm Phi ngân hàng như Hạ tầng và Năng lượng.